當碳酸鋰期貨價格因停產消息觸碰9萬元/噸新高后，市場對碳酸鋰的價格預期需要再一次修正。
近期除了有江特電機的復產消息外，多個鋰鹽項目產能處于爬坡節奏，穩定了碳酸鋰的供應面。
新增26萬噸碳酸鋰供應
中國五礦4萬噸鋰鹽蒸汽輸送項目正式開工，10月前將全面釋放中國鹽湖11.5萬噸/年鋰鹽產能。
川能動力所屬的德阿鋰業已于7月成功調試產出合格電池級鋰鹽。該項目依托李家溝鋰輝石礦，其1.5萬噸/年碳酸鋰與1.5萬噸/年氫氧化鋰產能，預計在8月全面達標達產。
贛鋒鋰業位于四川宣漢縣的鋰輝石提鋰項目預計今年達產電池級碳酸鋰和氫氧化鋰4.5萬噸。
此外，按照計劃，紫金鋰元將在12月投產以粗制碳酸鋰為原料的2.5萬噸電池級碳酸鋰項目；雅化集團的3萬噸氫氧化鋰新產線也將在年內建成，該項目以“自控鋰礦+外購鋰礦”提供資源保障。
上述五個項目將為全年新增17萬噸鋰鹽產能。
市場預計，2025年國內將新增26萬噸碳酸鋰供應，總產量將達到80萬噸，占全球產量近七成。
鹽湖提鋰潛力釋放
值得注意的是，在行業降本的共識下，低成本鋰鹽產能占比正在上升。
從目前來看，鹽湖提鋰是鋰鹽新增產能的重要來源。由于鹽湖提鋰單位經營成本低，位于全球鋰成本曲線左側，正成為市場的剛性供給。
全國最大、世界第二的可溶性鉀鎂鹽礦床察爾汗鹽湖長期以來受限于技術瓶頸資源利用率不足30%。隨著中國五礦4萬噸鋰鹽項目的配套蒸汽工程落地，這將與已完成的吸附提鋰裝置形成 "黃金組合"，使鋰收率提升25%，單噸生產成本進一步降低1.2萬元。
上述4萬噸鋰鹽項目全部達產后，中國五礦在國內鹽湖提鋰市場的份額也將從8%躍升至15%以上。
海外供應方面，近年來，贛鋒鋰業大力布局低成本鋰礦，Mariana鹽湖2萬噸氯化鋰產能在今年初正式投產，下半年逐步穩定供應氯化鋰產品。紫金礦業3Q鹽湖一期2萬噸產能計劃25Q3投產。
目前國內正在加速國內鹽湖提鋰資源，去年誕生中國鹽湖成為我國第一家以“鹽湖”命名的大型央企，這更加坐實了鹽湖作為國家重要戰略資源的地位。
更重要的是，通過央企的資源整合，統一規劃開發，可以有效降低其開發難度。鹽湖提鋰雖然有明確的成本優勢，但其不確定性在于項目前期的大量投入建設。
以西藏礦業為例，其扎布耶二期項目的在試投產一年多后，尚未有達產的實質性進展。今年，西藏礦業將生產目標下調至鋰精礦5000噸，生產碳酸鋰產品7000噸。
項目承包方東華科技表示，扎布耶二期目前未正式投產的主要原因在于配套建設的能源設施尚未全面竣工。
目前鹽湖提鋰的成本在每噸3萬至4萬元，但在供應端上，成本在每噸6萬至8萬元的礦石提鋰仍占主導。
今年2月，新疆大紅柳灘鋰礦項目重介投料試車成功，首批鋰輝石精礦產品經檢測達標。推測總資源量約2500萬噸LCE。首采區已探明鋰輝石礦石量5000萬噸、氧化鋰量70萬噸，全部勘探完成后預計礦石量達1億噸、氧化鋰量150萬噸。
志存鋰業一期6萬噸電池級碳酸鋰項目計劃至2025年將總產能突破50萬噸。其“一步法提鋰”技術可降低每噸成本8000-10000元，顯著提升毛利率。
近期，鋰輝石價格呈現先抑后揚、波動加劇的態勢。
8月中旬，鋰輝石價格迎來爆發式反彈，市場均價從 5550元/噸飆升至7500元/噸，單日漲幅達 4.7%，創年內最大周漲幅。國際市場同步上漲，澳大利亞鋰輝石精礦（CIF 中國）現貨價從7月初的600美元/噸升至8月接近800美元/噸。
從目前現貨市場來看，碳酸鋰價格徘徊在8萬元/噸的中樞，輝石提鋰仍有一定的利潤空間。相比之下，云母提鋰則在成本壓力和政策調整雙層夾擊下，產能進一步萎縮。
在新《礦產資源法》下，低品位礦山資源稅成本驟增3-5倍。宜春地區約六成鋰云母礦的氧化鋰品位低于0.4%，完全成本超過12萬元/噸，陷入開采即虧損的困境。
業內預計，2025年江西鋰云母產能可能萎縮50%以上，產量將減少至7.9萬噸LCE，形成階段性的供應真空。
對此補位的輝石提鋰產能預計突破55萬噸LCE，占全國總產能的50%以上，成為絕對主力。同時鹽湖提鋰產能加速釋放，青海鹽湖全年產能預計將提升至20-25萬噸LCE，增量在4.5至5萬噸。
過剩幅度或將收窄
有觀點認為，2025年將是鋰鹽新增產能集中釋放的最后一年。
未來，上游產能釋放與終端需求的擴張的“追及”將決定著碳酸鋰價格拐點。
從近期來看，下游的去庫存逐漸傳導至碳酸鋰。
8月21日，國內碳酸鋰周度庫存處于14萬噸高位，環比略減少0.5%。
與此同時，中游的正極材料庫存周期為一周左右；下游動力電池庫銷比也處于近期中值，儲能電池庫存已經處于近年低位。
從開工率看，近期除了鋰輝石產碳酸鋰開工率有所上揚，碳酸鋰周度開工率下探至50%左右。國內電池材料7月開工率則略有上升。
綜合來看，碳酸鋰供給過剩的局面短期內難以扭轉，但其過剩的幅度在2025年或將有所收窄。
GGII預計2026年下半年鋰鹽價格有望進入新一輪上漲周期。
政策出手為過去產能劇烈擴張降溫，同時托底了碳酸鋰的價格預期。高成本產能出清、低成本產能進入，碳酸鋰價格仍在蹺蹺板的兩頭尋找新平衡。
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