上證報中國證券網訊（記者張欣然）為進一步規范銀行間債券市場秩序、提升承銷行為的專業性和透明度，中國銀行間市場交易商協會（以下簡稱“交易商協會”）近日發布通知，從承銷報價管理、成本測算、信息報送等多個維度，對主承銷商提出更高要求。該通知明確提出，主承銷商不得以低于成本的承銷費參與債券項目競標，并須定期報送詳細的承銷成本數據。
根據通知，此次規范重點包括以下六方面內容：
一是強化承銷報價內部管理。主承銷商應根據《關于規范銀行間債券市場簿記建檔發行及承銷有關工作的通知》（中市協發〔2025〕146號）等制度要求，建立、健全債券承銷報價內部管理制度，不得以低于成本的承銷費報價參與債券項目競標。
二是合理測算承銷成本。各主承銷商應當真實、合理測算承銷成本，覆蓋全業務流程的投入與所有應當計提的攤銷，包括但不限于人力成本、差旅費、運營成本、系統建設成本及其他必要業務支出等。成本計算范圍應涵蓋總分支機構及業務前中后臺，并依據上一年度實際支出進行測算。
三是規范成本數據報送要求。主承銷商應于年度財務報告最晚披露日后的10個工作日內，向交易商協會分別報送債務融資工具、金融債券承銷成本，并將資產證券化產品承銷成本單獨計算列示。2024年承銷成本數據應于2025年8月31日前報送。
四是加強成本測算自律管理。主承銷商報送的承銷成本明顯有失客觀和行業公允的，交易商協會將進行重點核查和約談，并進行公示。
五是規范主承銷商選聘管理。發行人應主動維護市場公平競爭秩序，按照市場化原則，合理設置主承銷商比選評分指標，充分考慮主承銷商的專業水平、市場聲譽等因素，不得干擾主承銷商獨立、客觀的報價決策。
六是加大違規行為舉報處理力度。對于主承銷商以低于成本的承銷費報價、發行人干擾主承銷商承銷費報價等行為，市場成員可向交易商協會投訴舉報。發行人和主承銷商違反自律規則及本通知規定的，交易商協會將視情節輕重采取相應自律措施。
業內人士分析認為，此次新規出臺，可能是針對近期引發市場高度關注的低價中標事件。
7月21日，交易商協會發文稱，近期其在對廣發銀行2025-2026年度二級資本債券項目6家中標主承銷商自律調查過程中發現，發行人廣發銀行涉嫌存在引導價格等情形，協會正進一步查實。
協會同時特別強調，下一步，協會將加強對發行人相關行為的規范，對存在此類行為的發行人堅決予以懲處和打擊。
廣發銀行6月16日曾發布公告稱，擬通過采購選定最高不超過6家中選供應商，為其提供2025—2026年二級資本債券承銷服務。
7月10日，廣發銀行在其供應商服務平臺上公布中標結果，中信證券、中信建投、中國銀河證券、廣發證券、國泰海通以及興業銀行等六家機構成功中選。其中，中國銀河證券和興業銀行的中選預估服務費（含稅）僅700元，而廣發銀行本次招標項目規模達350億元。
這也意味著，中國銀河證券和興業銀行中標費率已低至0.000002%。不過，即使是中標價最高的中信建投，按照其35000元的預估服務費計算，中標費率也僅有0.0001%，亦低于市場平均費率水平。
分析人士認為，此次制度更新和事件調查傳遞出監管層強化行業自律、打擊低價競爭的明確信號，將有助于提升銀行間債券市場的專業化水平，推動承銷行為回歸價值導向和服務導向，促進行業健康可持續發展。
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